惠民保
大家好，我是喵叔。
股票基金收益大跌、大额存单利率下降、央行降准降息……
最近这诸多的经济变化，想必每个人都深有感受，赚钱真的越来越难了。不止是我们个人，各行各业都是，包括保险公司。
据统计，153家产寿险公司近日披露了2022年一季度投资成绩单，其中超6成综合投资收益率都是负数。
投资收益率持续低迷，为避免出现“利差损”风险，保险公司近期进行了一系列调整：包括国寿、平安在内的多家保险公司下调了万能险结算利率；高收益、高现价的储蓄型保险在陆续退出市场；在可预见的未来，保险价格存在较大的上涨可能性。
很多人可能要问了：市场利率和保险产品价格之间究竟有什么关系？这涉及到保险产品的定价逻辑，以及保险公司的盈利模式，本文来为大家深度揭秘，一起走进保险幕后。
投资收益低为何会倒逼保险涨价？
内行人都知道，保险公司不是躺着赚钱的，也不是靠“拒赔”赚钱的，它的利润大部分来源于“利差益”，即预定利率和实际投资利率之间的差距。简单理解就是保险公司收了保费，拿去投资赚钱，获得的收益一部分用作赔偿储备，一部分则成为保险公司的利润。
举个简单的例子：保险公司承诺预定利率3.5%，投资实际收益率5%，这1.5%的利差益，就是保险公司的利润。
投资能力是保险公司的核心竞争力之一，能帮助其在资本市场赚取较高的利润。
当然，考虑到保险资金关系到千家万户的幸福，“安全性”是重中之重，并不是什么渠道都能投。《保险法》有明确规定：保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则。
《保险法》第一百零六条:
保险公司的资金运用限于下列形式：（一）银行存款；（二）买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（三）投资不动产；（四）国务院规定的其他资金运用形式。
目前，保险资金运用渠道以固定收益类为主，大部分都是银行存款、国家和企业发行的债券。伴随债券、股票市场收益下跌，保险公司的盈利也受到较大影响。
与此同时，历史“负债”也在加重，因为保险公司之前卖出的储蓄型保险，大部分都是长期甚至终身保证收益的，若实际收益低于当时设计产品的预定利率，很可能带来惨重的损失。
举个简单的例子：保险公司承诺客户回报率3.5%，实际收益率只有2%，那这1.5%的“利差损”，保险公司需要自掏腰包。
保险行业发展史上已有前车之鉴。
上世纪90年代，市场利率高位运行，1年期存款利率达到10.98%的高点，保险公司售出了大量预定利率高于8%的产品。现在1年期存款利率降到了1.5%，当时售出的那批保单还是8%。
投资收益率的连年走低，导致很多保险公司陷入持续亏损的境地，据说有的亏空了800亿，个别公司现在仍在消化着这笔“负债“，一些大保险公司产品性价比偏低就有这方面的原因。
历史惨烈，面对新一轮的利率下行，监管部门和保险公司不得不小心应对。近日，多家保险公司下调了万能险结算利率。比如中国人寿的这个万能账户，结算利率直接从4.6%跳水到了3.6%。
一般情况下，寿险预定利率会随着市场利率变化，但变化存在一定的滞后性，若之后预定利率下调，保险价格将面临上涨风险，即未来想获得相同的回报，前期要付出更高的保费。
举个简单的例子：你存一笔钱到保险公司，10年后拿回10万，按预定利率3.5%复利计算，现在需要一次性投入70892元，如果预定利率变成2.5%，那么投入可能需要78120元。
保险价格还受哪些因素影响？
虽然保险价格上涨的压力很大，但并不是100%，因为保险价格不止受利差影响，还有很多其他因素，包括死差和费差，以及保险公司的预留利润等。
死差
当保险预期的赔付额与实际的赔付额之间，出现一定的差值时，就产生了“死差”。比如，保险公司在设计产品时，预估100个人里会死10个人，实际上死了8个人，那保险公司就赚了2个人的保费，反之如果死了12个人，保险公司就要亏钱了。
费差
保险公司预估成本和实际支出之间的差距，主要包括场地费、人员工资、营销费等，实际花费比预期少，就会产生盈利。比如保险公司预计成本1000万，通过架构优化减员增效，实际只花了800万，那200万的差额也是盈利来源之一。
预留利润
就是保险公司想留多少利润，每个公司都不一样，老牌保险公司市场占有率高，股东对利润要求较高，预留利润就会高一些，一些新兴的保险公司为了提高知名度，获取更多的客户，就会预留比较少的利润，“赔本赚吆喝”都有可能。
近些年来，随着市场竞争激烈，保险产品打起了“价格战”，通过死差和费差赚取的收益越来越少，利差成为了保险公司的主要利润来源。这种对利差的高度依赖，在利率下行的市场环境下，显然是难以持续的。
业内不断有声音呼吁，保险公司应降低对利差的依赖，通过费差、死差赚取利润。翻译成大白话就是：高收益的储蓄型保险少卖，多卖保障型的保险，另一条路就是涨价。
国际上已有先例。比如邻国日本，在步入负利率时代后，日本寿险公司就转变了发展模式，重点发展保障型保险。受疫情和利率多次调低影响，去年加拿大最老牌保险公司之一——永明保险公司就上调了产品价格，最大涨幅达到20%以上。
保险公司投资亏损，已有保单还赔吗？
当然赔！不管是增额终身寿，还是医疗险、重疾险、年金险等，从保单生效的那一刻开始，就具有了法律效力，不会因为保险公司经营状态改变。
保险公司赚钱了，按约定赔钱；保险公司亏钱了，也按约定赔钱，分红险和万能险除外。就如之前提到的，20多年前买的保单预定利率8%，现在保险公司投资收益率负值了，还在按8%刚性兑付。
所以，买保险最重要的是看保险条款，合同一旦签订，不管未来市场如何变化，都将按当下的约定严格执行。
写在最后
已有无数专家预测，中国未来可能像很多发达国家一样，进入负利率时代。面对不确定的投资环境，配置一些刚性兑付的储蓄型保险，终身锁定当下3.5%的预定利率，也是一个非常明智的选择。
最后，你觉得市场利率会持续下行吗？
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